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书摘:重塑价值:中国企业转型路径

作者:陈雪频 发表:2017-12-04

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  要么出售,要么上市

其实转型和创业一样,是一个成功率不高的事件。在中国,转型的标杆大企业屈指可数,大家都还在见仁见智的阶段。为了提高大企业转型的成功率,可以从资本层面多做尝试。

一家企业的领导人,不仅是一个管理者,或者精神领袖,他更是一个投资者。一位合格的CEO需要了解资本市场,懂得资本市场运行的核心规律。一家公司不仅能够通过产品服务的买卖获取收益,还能够通过股票赚取利润。

对于上市公司来说,市盈率倍数(Price-Earningsmultiple,简称P-E值或市盈率)越高,股价就越高,利润也就越多。一般来说,P-E值表示资本市场对一个公司目前和将来盈利能力的期望,它反映了盈利模式的质量,这个盈利模式由现金净流入率、利润、周转率、资产收益率等组成,与竞争者和将来情况进行比较。[1]

也就是说,公司的盈利潜力越大,越被人看好,股价就会越高。因此,一些利好消息能够刺激股价的上涨,股民们买的是股票,也是一种未来希望和信任。利用股市上收获的资金,企业可以将其投入新的业务发展中。所以我们常常看到,一些公司为了某个业务目标在股票市场公开募集资金。

转型企业亦如此,学会利用资本市场推动转型,为转型保驾护航,是一种基本的本领。不过,对于绝大多数创新企业来说,上市是个小概率事件。它们思考的,是把自己原有的技术做得很好之后,卖给大公司,这是一种好的退出路径。

通过合并、被收购等方式退出原领域,再用新的资金转型新领域的企业家和企业不胜枚举。比如在2015年,在集中爆发的互联网公司合并潮中,就有很多企业或创始人退出了旧战场。比如美团和大众点评合并后,王兴带领的美团占据主导位置;滴滴打车和快的打车合并后,滴滴打车占主导地位。没有成为主导的那家公司,在合并后会慢慢地融入到强势的那一家企业中去。

优酷和土豆的合并就是一个比较直观的例子。

2012年3月12日,优酷和土豆联合对外宣布合并,两个曾经在视频网站领域不相上下的公司走在了一起。2012年8月20日,股东们投票表决通过了优酷并购土豆网案,新公司优酷土豆集团正式诞生。同一天,新公司宣称,优酷CEO古永锵将担任集团董事长兼CEO,土豆CEO王微将进入集团董事会担任董事,并参与重大决策。

然而,四天后,2012年8月24日,王微宣布退休,不再担任新公司高管。不过按照合并的规则,王微仍将担任董事一年,任期满后,他会完全淡出合并后的新公司。

在这场合并敲定的那一刻,土豆网的命运就不再掌握在王微手里了,这家公司的未来注定属于优酷。而优酷这边,凭借与土豆的合力,在之后几年视频江湖的混战里,得以占据一方天地。

2015年8月6日,古永锵在优酷土豆举办的首届开放生态大会上公布,优酷土豆正式更名为“合一集团”,未来将转型为文化娱乐产业的创业平台。三个月后,阿里巴巴集团和优酷土豆集团共同宣布,双方已就收购优酷土豆股份签署并购协议。

2015年12月底举行的第二届世界互联网大会上,古永锵在接受采访时透露,阿里收购公司总共花了58亿美元。于是,这起收购成为中国第一、全世界第二的收购案(2014年,Facebook宣布以190亿美元收购WhatsApp,是全球第一大收购案)。

三年时间,从合并到被收购,优酷土豆通过资本运作,推动了转型的完成。按照合一集团的规划,未来三年将打造三大计划,分别是:“新人计划”,产生10万个拥有千人粉丝团的自频道;“万万计划”,产生1万个月收入过万的自频道;“巅峰计划”,产生100个估值过亿的自频道。最终,集团将借此打造出一个万亿市场。

可以想象,如果没有阿里巴巴的支持,合一集团的转型或许也会成功,但有了阿里的资源和资金,合一集团在转型的路上或许走得更踏实。

未来十年,资本的力量将在企业转型的路途中占有越来越重要的地位,产业和资本的融合是大趋势。大量的产业基金、并购基金,也将撮合传统行业参与到新行业中去。

[基本信息]

书名:《重塑价值:中国企业转型路径》

作者:陈雪频

出版社:中国友谊出版公司

出版时间:2017年11月


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